需求稳中有增叠加成本支撑 6月份焦炭价格有望企稳回升

浏览数量: 0     作者: dagang     发布时间: 2022-06-10      来源: 中国钢铁新闻网

2022年5月份,焦煤、焦炭期货价格延续4月中旬以来的下跌趋势,5月底触及年均线后有反弹表现,月跌幅有所收窄。截至5月31日收盘,焦煤、焦炭主力合约价格月跌幅分别为0.81%、3.18%。

在煤焦现货市场方面,由于钢厂一直处于亏损状态,且钢材消费情况不佳,钢厂很难通过上调钢材价格来改善自身盈利情况,向原材料端寻求利润的意愿较为强烈。“五一”假期后至5月底,钢厂共下调焦炭价格4轮,焦炭价格累计下跌800元/吨。

焦炭现货价格承压下行,压力也进一步传导至原材料焦煤端。5月份,山西省不同地区焦煤价格下跌300元/吨~700元/吨不等。国外焦煤价格同样呈现下跌趋势,其中,蒙古国蒙5号精煤价格下跌500元/吨,俄罗斯焦煤价格下跌87美元/吨。目前,国内焦煤市场情绪已有所恢复,端午节假期结束后,山西地区部分煤种价格企稳反弹,原材料焦煤价格给予焦炭一定成本支撑,刺激焦企挺价信心增强。

从当前时间点来看,焦炭整体呈现价格受到成本支撑、供应略有收紧、需求稳中有增、库存保持低位、吨焦利润亏损的态势。

从成本端来看,国家出台的一系列煤炭保供政策主要针对动力煤,对炼焦煤的影响相对较小,但2021年由于动力煤价格处于高位,同时又有增产增供的任务要求,部分地区炼焦煤生产企业转产动力煤,对炼焦煤供应端略有一定冲击。今年国家对动力煤价格的管控非常严格,煤企转产动力煤后的效益不及去年,因此煤炭保供政策对炼焦煤供给端的挤压或有限。从产量数据来看,今年4月份,我国炼焦煤产量为4086.0万吨,环比下降8.4%,同比增长1.67%。1月—4月份,炼焦煤累计产量为1.63亿吨,同比增长2.12%。

国内炼焦煤的增产缓解了其供给不足的紧张局面,但仍面临着结构性供应紧张的矛盾,即低硫优质进口炼焦煤供应端仍有较大缺口。中国海关总署数据显示,今年4月份,我国进口炼焦煤产量为425.6万吨,环比增长13.13%,同比增长22.19%。1月—4月份,进口炼焦煤累计产量为1651.82万吨,同比增长12.09%。虽然目前进口炼焦煤累计产量同比增幅达到两位数,但受2021年进口炼焦煤产量低基数的影响,实际上2021年炼焦煤进口量仍比2020年同期炼焦煤进口量下降近40%。分国别来看,今年前4个月,俄罗斯成为我国炼焦煤最大进口来源国,蒙古国、美国分别列其后,澳大利亚因前期滞港煤炭已完成通关,4月份澳大利亚煤再次回归零进口状态。

从产业链利润来看,自今年3月份以来,由于受到新冠肺炎疫情的影响,黑色金属终端需求受到冲击,即房地产、基建等行业对于钢材的需求大幅萎缩,导致钢材价格承压下行,钢厂利润持续低于盈亏平衡线。同时,压力也传导至上游原材料端。目前,在煤、焦、钢、铁矿石4个环节中,仅有煤矿端利润良好,焦煤等煤种价格承压运行。不过,6月初,全国疫情形势已明显好转。随着企业的复工复产及国家出台的一系列刺激政策的推进,6月份黑色产业链整体盈利情况有望好转。

从焦炭供给端来看,5月份,焦化利润空间被持续压缩,大部分地区焦企陷入亏损困境。5月底,为应对亏损现状,焦化行业采取限产保价、亏损不销售等措施。调研数据显示,截至6月3日当周,全国独立焦化厂产能利用率连续两周环比下降,同比下降8.52个百分点。后期若焦化利润依然较差,焦企的提产积极性将被持续压制。

从焦炭需求端来看,焦炭作为钢材长流程工艺的生产原材料之一,铁水产量反映焦炭需求强度。5月份,钢厂盈利情况不佳,市场出现钢厂限产保价预期,但从实际情况来看,由于短流程工艺(电弧炉)生产利润不高,钢厂对短流程工艺进行了大规模的停限产,但并未放缓长流程工艺的生产节奏,反而有加快生产的动作,这也使得焦炭的需求保持稳中有增,且超出市场预期。6月3日调研数据显示,247家钢厂日均铁水产量增至242.61万吨,同比仅下降2.98万吨,处于历史高位区间。从政策上来看,今年仍将执行粗钢产量同比不增的政策,因此,后期日均铁水产量继续大增的空间或已不大,焦炭需求将保持高位运行。

从焦炭库存端来看,5月份焦炭价格弱势运行,整体库存在低位徘徊。从各环节来看,焦化厂焦炭库存水平相对高一些,但目前供给有所收紧,库存压力不大;下游钢厂焦炭库存水平相对偏低,主要是5月份以来焦炭价格持续下跌,且钢厂钢材库存积压难以兑现,资金压力使得钢厂基本维持按需采购,厂内焦炭库存没有延续4月底库存快速积累的趋势;在港口端,5月份随着焦炭价格的企稳,贸易商在5月底已有集港动作,后期需关注贸易商的集港能否带动焦炭价格反弹。

综合来看,目前焦企盈利不佳导致生产积极性下降,焦炭供应边际收紧,同时炼焦煤价格企稳给予焦炭价格成本支撑。另外,钢厂焦炭库存水平偏低,补库预期的存在也有助于焦炭价格反弹。预计6月份焦炭价格有望企稳回升。不过需注意的是,全国疫情形势好转后终端需求复苏预期仍需时间兑现,预计焦炭价格不具备大幅上涨的驱动力。(冯艳成)


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